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ATFX汇市：开年以来，随着美元指数持续反弹，大部分非美货币承压贬值，只有英镑表现出较强的抗跌属性。支撑英镑币值坚挺的原因之一，就是英国尚未完全消退的高通胀问题。货币政策角度看，英央行降息的时间点越是滞后于美联储，英镑对美元升值的可能性越高。欧美国家央行调整货币政策的核心依据是通胀率变化。根据英国国家统计局数据，英国12月CPI年率4%，相比前值3.9%高出0.1个百分点，预期值为3.8%，这是10个月来英国通胀率首次上升，英国的高通胀有抬头迹象。12月核心CPI年率维持5.1%不变，意味着英国的高通胀主要是由食品和能源等周期性品种的价格走势主导。

出现高通胀抬头迹象的不止英国，美国的12月CPI年率也出现了升高，最新值为3.4%，前值为3.1%，升高了0.3个百分点。导致美国通胀率走高的原因是能源价格：11月份能源价格降幅为-5.4%，12月份的降幅收窄至-2%，更小的降幅推升了物价的同比增速。除此之外，食品价格增速从2.9%回落至2.7%，住房成本增速从6.5%回落至6.2%，汽车价格增速从1.3%回落至1%。可以看出，除了能源价格降幅收窄之外，其它类目的价格均有不同程度的回落。由于从2023年1月份开始，NYMEX原油价格就进入中期的宽幅震荡态势，所以基数效应的影响将消退，美国的通胀率上升迹象不会持续太久。

绝对值角度看，英国4%的通胀率显著高于美国的3.4%，美联储降息应当早于英央行。市场主流观点认为，美联储将会在今年3月份降息一次，英央行将在今年5月份降息一次，中间有两个月的间隔。对于GBPUSD来说，主导行情走势的是美元指数，英镑本身的升值/贬值影响较小。只要美联储进入宽松周期，美元指数的弱势格局将不可避免，英镑自然也将获得反向的升值动力。

▲ATFX图

技术角度看，GBPUSD处于中期上涨趋势，昨日美指冲高回落后，英镑趁势升值，目前处于由震荡区间底部向顶部的波动过程中。震荡指标KD的读数处于中间区域，此前有向下交叉信号，但交叉前快慢线并未触及超买线，意味着看空信号参考意义不大。MACD指标的柱线处于零轴下方，但绝对值较小，中短期大概率仍以震荡走势为主。综合来看，多数指标认为，GBPUSD将延续横向波动态势。

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